책소개
워런 버핏이 최고의 투자서라고 극찬한 투자서의 고전가치투자의 아버지 벤저민 그레이엄이 주식투자자에게 전하는 마지막 선물가치투자의 아버지 벤저민 그레이엄의 《현명한 투자자》는 1949년 초판 이래 개정2, 3판을 거쳐 1973년에 개정4판을 발행했다. 벤저민 그레이엄이 살아생전 직접 쓴 마지막 개정판이라는 데 의의가 있는《현명한 투자자 개정4판》을 이번에 새롭게 번역하여 개정판으로 발행했다.《현명한 투자자》는 초보 투자자도 건전한 투자 전략을 수립하고 실행할 수 있도록 안내하는 투자서다. 그래서 증권분석 기법은 많이 다루지 않고, 주로 투자 원칙과 투자 태도를 다루고 있다. 또한 투자자를 방어적 투자자와 공격적 투자자로 나누어 어떻게 투자를 해야 하는지 투자자의 성향과 기질에 맞는 투자 원칙을 설명하고 있다.벤저민 그레이엄의 시대를 초월한 지혜가 담긴 이 책은 이익의 극대화가 아니라 손실의 최소화를 강조하면서, 절대로 손해 보지 않는 투자 원칙을 전수한다. ‘투자란 철저한 분석을 통해 원금의 안전과 적절한 수익을 확보하는 작업’이라고 규정하는 그레이엄은 투자자가 철저한 ‘가치투자’를 통해 손실을 피하고 장기적인 투자 전략의 길로 가도록 이끈다.《현명한 투자자》는 70여 년이 지난 지금까지 시간과 공간을 뛰어넘어 최고의 가치를 발하는 투자서이며, 워런 버핏이 ‘투자서 중에서 단연 최고의 투자서’라고 극찬한 명불허전의 고전이다.
저자소개
미국의 투자자, 경제학자, 교수이다. 영국 런던, 유대인 가정에서 태어난 그는 벤저민 그로스바움Benjamin Grossbaum이란 이름을 얻었다. 그가 한살일 때 아버지의 사업 때문에 가족이 미국 뉴욕시로 이주했고 아버지가 일찍 돌아가신 후에 집안이 기울었지만 시련을 발판 삼아 학업에 매진하여 20세에 컬럼비아 대학교를 차석으로 졸업했다. 모교에서 수학, 영문학, 철학 세 과목의 교수직을 제안했지만 거절한 뒤 월가에서 경력을 시작하여 26세에 연봉 60만 달러를 받는 증권사 파트너 자리까지 올랐다. 그러나 1929년 주식 시장 붕괴로 거의 모든 자산을 잃고 만다. 이 사건은 그가 증권 역사에 길이 남을 금자탑을 쌓는데 크나 큰 영감을 주었다.
그레이엄은 말년에 모교로 돌아가서 학생들에게 ‘증권분석’을 가르쳤다. ‘오마하의 현인’으로도 잘 알려진 투자의 귀재 워런 버핏Warren Buffett이 그의 제자이다. 벤저민 그레이엄이 투자에 끼친 영향력은 어마어마하다. 국제 금융자격증 중 높은 인지도를 보유한 CFA 인스티튜트는 벤저민 그레이엄과 그의 동료 데이비드 도드David Dodd를 기리고자 재무 연구나 저술에 탁월한 성과를 거둔 이들에게 그레이엄 도드 상Graham and Dodd Awards을 수여하고 있다. 이미 투자자들 사이에서 주식투자 바이블로 정평이 난 그의 저서로는 『증권분석』 『현명한 투자자』 등이 있다.
목차
서문 이 책을 쓴 목적역자 서문 생각하는 힘을 얻기 바라며1장 투자와 투기: 현명한 투자자가 얻을 수 있는 것들투자와 투기 / 방어적 투자자가 기대할 수 있는 성과 / 공격적 투자자가 기대할 수 있는 성과2장 투자자와 인플레이션인플레이션과 기업 이익 / 인플레이션에 대비할 수 있는 다른 대안 / 결론3장 주식시장 100년, 그리고 1972년 초의 주가 수준1972년 초 주식시장 / 앞으로의 추세4장 방어적 투자자를 위한 포트폴리오 전략채권과 주식을 통한 자산배분의 근본적인 문제 / 채권 종목 선택 / 비전환우선주 / 다른 형태의 증권5장 방어적 투자자를 위한 주식 투자주식 투자의 가치 / 주식 포트폴리오 구성 규칙 / 성장주와 방어적 투자자 / 포트폴리오 변경 / 정액분할매수 / 투자자의 개인적 특수성 / 위험의 개념에 대한 참고사항 / 대형주이고, 인지도가 높고, 재무구조가 건전한 기업6장 공격적 투자자를 위한 포트폴리오 전략: 피해야 할 전략비우량등급 채권 및 우선주 / 해외 국채 / 신규 발행 증권 일반 / 신규 발행 보통주7장 공격적 투자자를 위한 포트폴리오 전략: 해볼 만한 전략주식 운용 / 포뮬러 기법에 따른 매매시점 포착 / 성장주 투자 / 공격적 투자자에게 추천하는 세 가지 투자 분야 / 내 투자 원칙의 함의8장 투자와 시장 변동성시장의 등락을 활용한 투자 결정 / 저점 매수-고점 매도 / 포뮬러 플랜 / 투자자의 포트폴리오에서 발생하는 가격 변동 / 사업의 가치와 주식의 가격 / A&P의 사례 / 요약 / 채권 가격의 변동성9장 펀드 투자전반적인 펀드 투자의 성과 / 퍼포먼스 펀드 / 폐쇄형 펀드 대 개방형 펀드 / 혼합형 펀드10장 투자 조언투자자문 및 은행 신탁 서비스 / 금융정보 서비스 / 증권회사의 조언 / CFA 자격증과 애널리스트 / 증권회사 활용법 / 투자은행 / 그 밖의 조언자들 / 요약11장 일반 투자자의 증권분석: 일반적인 접근 방식채권분석 / 주식분석 / 자본화계수에 영향을 미치는 요인 / 성장주의 자본화계수 / 산업 분석 / 2단계 평가 프로세스12장 주당순이익EPS에서 고려할 사항평균 EPS의 활용 / 과거 성장률 계산13장 상장회사 비교네 회사의 전반적인 현황14장 방어적 투자자를 위한 종목 선정 방법다우지수에 종목 선정 기준 적용하기 / 공익기업 투자 전략 / 금융주 투자 전략 / 철도주 투자 전략 / 방어적 투자자를 위한 선택 기준15장 공격적 투자자를 위한 종목 선정 방법그레이엄-뉴먼 방식 요약 / 비우량주 /S&P 주식 가이드를 통한 종목 선정 / 단일 기준에 의한 종목 선정 / 저평가 종목 / 특수 상황(워크아웃)16장 전환증권과 신주인수권전환증권이 보통주에 미치는 영향 / 보통주에서 전환우선주로 교체 전략 / 신주인수권 / 추가 해설17장 네 가지 극단적 사례펜 센트럴 사례 / 링-템코-보트 사례 / NVF의 샤론 스틸 인수 사례 / AAA 엔터프라이즈 사례18장 기업 비교 분석 방법비교 1: REI(상점, 사무실, 공장 등)와 REC(부동산 투자, 종합 건설)비교 2: 에어 프로덕츠(산업 및 의료용 가스 등)와 에어 리덕션(산업용 가스 및 장비, 화학제품)비교 3: 아메리칸 홈 프로덕츠(의약품, 화장품, 가정용품, 사탕)와아메리칸 호스피탈 서플라이(병원용품 및 장비 유통 및 제조)비교 4: H&R 블록(소득세 서비스)과 블루 벨(작업복, 유니폼 등 제조업체)비교 5: IFF(향료회사)와 하비스터(트럭, 농기계, 건설기계 제조사)비교 6: 맥그로 에디슨(공공 유틸리티 및 장비, 가정용품)과맥그로-힐(도서, 영화, 교육 시스템, 잡지 및 신문 출판사, 정보 서비스)비교 7: 제너럴(대규모 다각화 복합기업)과 프레스토(다양한 전자제품, 방위산업)비교 8: 와이팅(차량 유지 관리 장비)과 윌콕스(소규모 복합기업) / 일반적인 고려 사항19장 주주와 경영진: 배당정책주주와 배당정책 / 주식배당과 주식분할20장 투자의 핵심 안전마진분산 투자 이론 / 투자와 투기의 기준 / 투자 개념의 확장 / 요약 / 후기부록 1. 그레이엄-도드 마을의 투자고수들2. 1972년 투자소득세 및 증권거래세에 관한 주요 규정3. 새로운 주식 투기 동향4. 사례 연구: 에트나 메인터넌스 컴퍼니5. NVF의 샤론 스틸 주식 인수에 대한 세무 회계6. 투자대상으로서의 기술주색인역자 주
